党的二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》强调,构建产业资本和金融资本“防火墙”。产业资本与金融资本有效隔离的“防火墙”是经济高质量发展的免疫系统，机制健全方能抵御风浪。当前，全球产业链重构与金融周期波动交织共振配资导航，资本跨市场流动的复杂性、风险传导的隐蔽性显著提升。
广东作为全国经济第一大省、金融改革前沿阵地，既承载着共建粤港澳大湾区国际金融枢纽的战略使命，也面临产业资本与金融资本风险交织的深层挑战。新形势下推进高质量发展，需以制度创新筑牢产融风险隔离“防火墙”，在资本有序流动与风险有效隔离之间把握动态平衡，进一步夯实金融安全与实体转型的协同根基，勇担探索中国式现代化金融治理的先行使命。这既是广东深化改革开放的内在要求，更是服务国家金融安全大局的责任彰显。
一、深化对产业资本和金融资本“防火墙”的认识
产业资本与金融资本的关系如同土壤与水源，既需相互滋养，又需防范过度渗透。金融资本通过信贷、投资为产业注入活力，但若脱离实体价值过度逐利，便会扭曲利润分配逻辑。当金融机构依托政府信用或垄断地位获取超额收益时，实体产业的真实风险被掩盖，形成“收益企业独享、风险社会共担”的畸形结构。这种失衡如同土壤盐碱化，短期看似滋养，长期将侵蚀整个经济生态的根基。
产业资本与金融资本的风险互溢并非简单的线性传递，而是像“多米诺骨牌”般环环相扣。一家企业的信贷违约可能引发供应链上的连锁反应，资产价格波动会通过抵押品贬值冲击金融系统，市场预期的集体转向更会放大恐慌效应。这种传导如同病毒扩散，在全球化、数字化的经济网络中，局部风险可能借助跨境资本流动、数字货币交易等新型渠道快速蔓延。理解这种网络化特征，才能看清“防火墙”并非物理阻隔，而是对风险传导路径的精准识别与动态阻断。
金融资本若过度介入产业运营，如同输血系统试图替代造血功能。部分金融控股集团通过股权投资深度控制实体企业，既模糊了风险责任边界，也易滋生利益输送。这种越界行为不仅导致金融资源偏离服务本质，更会形成“大而不能倒”的风险黑洞。健康的产融关系应像血液循环系统，金融作为毛细血管精准输送养分，而非替代器官功能。守住这层边界，才能避免金融异化为吞噬产业利润的寄生体。
产业资本和金融资本“防火墙”的本质是建立市场化的风险识别体系。当金融收益不再依赖政府隐性担保或垄断溢价，而是真实反映产业技术创新能力与市场波动风险时，资本流动自然趋向理性。这种共识的形成如同生态系统的自我调节，过高风险溢价会抑制资本流入低效领域，合理回报则引导资源流向价值高地。只有让市场成为风险定价的标尺，“防火墙”才能真正成为稳定预期的制度基石，而非行政干预的临时补丁。
二、广东靠产业资本和金融资本的协同起家、当家，更需以风险防控筑基走在前列
广东作为改革开放先行地，既要从产业资本和金融资本的深度互动中汲取发展动能，更需在风险防控领域勇探新路。广东作为全国经济第一大省，产业资本与金融资本的深度融合既是发展优势，也是风险防控的重点领域。改革开放以来，广东依托制造业积累的雄厚产业基础，推动产业资本与金融资本的深度融合，形成了产业链与金融链交织互动的独特生态，助力广东承接全球产业转移、培育万亿级产业集群，造就了“世界工厂”的经济奇迹。从绿色金融试点到科技金融创新，从供应链金融工具到跨境资本管理，广东在金融支持实体经济的过程中积累了丰富经验，这些实践为“防火墙”的构建奠定了制度基础和技术条件。
当前，全球产业链重构与金融周期波动叠加，广东产业资本和金融资本风险传导的复杂性显著提升，这既为产融协同创造新机遇，也对风险隔离提出更高要求。产业资本与金融资本的过度交织可能导致风险跨领域扩散，部分领域存在资金空转、杠杆率虚高、关联交易隐蔽等问题，加剧了系统性风险隐患。外部环境的不确定性，如国际金融市场波动、技术封锁引发的供应链断裂，进一步放大了风险防控压力。与此同时，制造业转型升级对金融服务的精准性提出更高要求，传统金融模式与新兴产业需求的错配问题仍不同程度存在。如何平衡金融创新活力与风险防控效能，成为广东推动高质量发展必须跨越的关口。
产业资本和金融资本“防火墙”的战略价值，在于为高质量发展筑牢安全底线。这不仅是维护区域金融稳定的现实需要，更是广东在“双循环”格局中塑造新优势的关键支撑。“防火墙”不仅能阻断风险跨市场传导、维护区域金融稳定，更能通过优化资本配置推动制造业高端化跃升。依托大湾区制度创新优势，广东可探索建立跨境风险联防联控机制，为全国提供产融协同治理的示范样本。坚持市场化与法治化并重，既能为科技创新、绿色转型等领域注入金融活水，又可避免资本无序扩张对实体经济的侵蚀。这一实践不仅关乎广东经济行稳致远，更是中国式现代化进程中统筹发展与安全的创新探索，彰显了新时代改革开放排头兵的使命担当。
三、构建产业资本和金融资本有效隔离的“防火墙”，夯实广东高质量发展根基
广东作为改革开放前沿阵地，既要保持产业资本和金融资本协同发展的澎湃动能，更要筑牢风险防控的坚实屏障。构建产业资本与金融资本风险隔离“防火墙”，需坚持系统思维、问题导向、精准施策，在动态平衡中实现发展与安全的良性互动，为制造业当家提供稳定的金融支撑。
一是深化产业资本和金融资本协同创新。推动金融工具与产业需求深度融合，围绕“链主”企业创新供应链金融服务模式，开发订单融资、知识产权质押等适配产品。在绿色低碳、数字经济等领域探索“产业基金+技术攻关”联动机制，引导社会资本参与关键技术产业化。搭建产融信息对接平台，定期发布重点产业链融资需求清单，促进银企精准匹配。支持制造业龙头企业设立财务公司、融资租赁等持牌机构，在风险隔离前提下增强供应链链金融支撑能力。
二是构建市场化风险定价机制。建立与产业特性适配的风险评估体系，推动金融资本精准对接实体需求。对新一代电子信息、智能装备等战略性新兴产业，建立技术成熟度、市场渗透率等多元评价维度，实施差异化风险溢价机制。对传统产业转型升级项目，探索“技术迭代风险补偿”模式，引导金融机构合理定价。完善金融产品创新约束机制，严控资金通过复杂嵌套工具流向非生产性领域，从源头遏制资本空转。强化金融机构服务实体经济考核导向，将科技金融、绿色金融等战略领域支持成效纳入绩效评价体系，倒逼金融资源向先进制造业集聚。
三是强化金融控股集团治理。实施分类穿透监管，构建适配不同规模主体的治理框架。对大型金融控股集团，严格实行金融与实业板块的资本隔离、业务隔离和人员隔离，建立风险敞口动态监测机制。对中小型产融平台，重点规范关联交易、资金池运作等高风险行为，防止风险跨板块渗透。推动金融控股集团进一步聚焦主责主业，通过设立专项投资基金等方式，更好发挥国有资本的“耐心资本”作用，陪伴硬科技企业成长。建立金融控股集团产融协同效能评估机制，将产业链中小企业服务覆盖率、核心技术投资强度等纳入监管评价体系，引导金融控股集团从规模扩张转向价值赋能。
四是健全全周期风险防控体系。打造产融风险智慧防控平台，整合市场监管、税务、海关等跨部门数据资源，构建覆盖重点产业链和核心企业的全景监测系统。运用人工智能、区块链等技术开发风险传导模拟器，对极端市场波动、供应链中断等场景进行压力测试，预判风险传导路径。对苗头性风险实施分级分类处置，对技术攻关期的创新企业启动流动性托底计划，对产能过剩领域设置融资约束红线，对重大风险机构采取业务熔断措施。创新风险缓释工具组合，通过纾困基金、债转股、资产证券化等市场化手段，实现风险有序化解和平稳出清。
五是完善法治化制度框架。完善地方金融监管法规体系，为地方金融监管加快填空白、补短板，明确政府、金融机构、企业、投资者四方权责边界。完善市场化处置工具箱，以及破产重整、债务重组等制度流程，明确“政府兜底不兜风险”的处置原则。在广东自贸试验区、粤港澳大湾区重大合作平台试点监管沙盒机制，允许金融机构在风险可控前提下开展产品创新。强化跨区域司法协作，推动粤港澳三地破产裁决互认、失信名单共享，构建大湾区风险联防联控网络。实施“市场主体合规能力提升”工程，将风险防控培训纳入企业家培育体系，推动建立行业自律公约，形成政府监管、行业自治、企业内控的三层治理生态。
六是培育专业人才队伍。建立产融复合型人才培养体系，引育一大批既懂产业规律又通金融运作的专业力量。实施金融高管能力提升计划，通过跨国研修、挂职锻炼等方式增强风险识别与处置能力。组建产融风险专家智库，吸纳技术专家、法律顾问、投资经理等多元主体，为重大决策提供智力支持。推动建立行业人才流动“旋转门”机制，促进监管部门、金融机构、实体企业间的人才交流与经验共享。
本文系广州市哲学社科“十四五”规划课题（2025GZYB59）阶段性研究成果
作者系广州市社会科学院财政金融研究所闫志攀配资导航
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